IRR o taxa interna de retorn

La TIR és una aplicació especial de la lògica darrere dels càlculs NPV o Valor actual net. És un concepte utilitzat habitualment en l'anàlisi de projectes i inversions, inclòs el pressupost de capital. La TIR d'un projecte o inversió és la taxa de descompte que resulta en un VAN de zero.

La computació de la TIR és una manera d’analitzar una inversió per a la qual les rendibilitats previstes (o reals) varien d’any a any o període a període. Llevat dels instruments de deute que produeixen un ritme de rendiment constant durant les seves vides, aquesta variació és la norma. La metodologia IRR és un dispositiu per obtenir una taxa de rendiment composta única i mitjana d’aquest escenari.

Si la taxa de descompte real (que és el cost teòric dels fons a l'empresa o inversor en qüestió) és inferior a la TIR, s'haurà de dur a terme el projecte o la inversió. Es fa servir la regla de presa de decisions quan s'utilitza la TIR com a eina analítica per avaluar projectes o inversions.

Exemple numèric senzill

Fa un préstec de 1.000 dòlars a algú. Segons els termes del préstec, rebreu un pagament d’interessos del 11% (110 dòlars) al final del primer any i un pagament d’interessos del 20% (200 dòlars) al final del segon any, moment en què també ho faràs rebreu el vostre principal de $ 1,000.

El vostre TIR, o la taxa interna de rendiment d’aquest préstec, seria del 15,1825%.

Aquí teniu la prova d’aquest resultat:

El valor actual de 110 dòlars és de 95,50 dòlars, tenint en compte una taxa de descompte del 15,1825%.

És a dir, $ 110 / 1.151825 = 95,50 $

Mentrestant, el valor actual de 1.200 dòlars és de 904,50 dòlars, tenint en compte una taxa de descompte del 15,1825%.

Concretament, 1.200 dòlars ((1.151825) ^ 2) = 904,50 $

I, 95,50 $ + 904,50 $ = $ 1,000,00

Informàtica TIR

La calculadora financera HP12c és una eina clàssica, encara en ús generalitzada, per al càlcul de la TIR o la taxa interna de retorn. A més, la majoria de programes de full de càlcul, com Microsoft Excel, ofereixen la possibilitat de calcular-lo.

Usos de la TIR

La taxa interna de rendiment és, com es va assenyalar anteriorment, una eina amb un temps en diverses àrees de les finances. En un anàlisi de projectes, per exemple, sovint s’utilitza per determinar si un projecte donat s’ha de dur a terme. No obstant això, tal com es detalla a la secció següent, l'ús de la TIR de manera tan prospectiva té la limitació d'aplicar-se a les xifres previstes, que poden o no arribar a bon port.

D'una manera versemblant, la TIR s'utilitza per avaluar el rendiment real de les inversions. Els fons d’inversió, especialment els fons de cobertura, la citen habitualment com a indicador clau dels seus historials.

En general, la TIR és una mètrica d'ús comú per avaluar les inversions reals o potencials en què els rendiments han variat o que s'espera que varien amb el temps. En l’exemple simple numèric anterior, el prestador potencial rep un rendiment anual compost mitjà del 15,18% sobre els seus diners i hauria de comparar-lo amb altres oportunitats d’inversió per jutjar la seva conveniència.

Limitacions de l’anàlisi IRR

Pot ser que les rendibilitats previstes o previstes no es materialitzin de la manera prevista.

Un projecte o inversió amb una TIR anticipada menor pot ser preferible si es pot obtenir una TIR més baixa amb un import de capital més gran. Per exemple, una oportunitat de guanyar un 30% en una inversió de 100.000 dòlars aporta majors recompenses absolutes que el 40% a 1.000 dòlars.

Un projecte o inversió amb una TIR anticipada inferior pot ser preferible si es pot obtenir una TIR inferior per un període més llarg. Per exemple, guanyar un 30% compost durant quatre anys, que gairebé triplica la vostra inversió, és sens dubte una alternativa millor que guanyar el 40% per només un any i tenir perspectives de reinversió altament incertes després d'això.

La TIR total d’una cartera d’inversions no és la mitjana de les IRR de cada projecte, ni la seguretat ni la inversió. Més aviat, la TIR global d’una cartera amb elevades rendibilitats inicials del capital és normalment superior a la TIR total d’una cartera en la qual la majoria de guanys arriben més tard, fins i tot si aquest últim té majors guanys totals al llarg del temps. Per tant, els administradors de capital privat solen buscar produir una TIR més alta en una cartera d'inversió mitjançant la recaptació anticipada de les inversions guanyadores, mentre que mantenen les inversions perdudes més temps.

També conegut com -Taxa interna de retorn, taxa de trastorn, taxa de retorn composta, interès compost.